Ayerdía 7 de Febrero ha publicado sus resultados la empresa Gas Natural Fenosa, correspondientes al ejercicio cerrado a 31-12-2017

Como veremos mas adelante son unos resultados discretos para la compañía y en clara regresión, con perdida de margenes superiores a los dos dígitos.

En el ejercicio 2017, Gas Natural arroja un resultado neto de 1.360 millones de Euros, un 1% mas que en el ejercicio precedente, que se ve paliado  por el resultado de actividades discontinuadas (componente de la empresa en proceso de venta) con 460 millones de euros.

Dado que no disponemos de las cuentas declaradas en CNMV, nos ceñiremos a analizar los datos  desde el punto de vista de margenes y rentabilidad. Toda vez sean publicadas, podremos analizar con mas detalle el estado de las mismas.

Patrimonio Neto de Gas Natural

A 30-06-2017 alcanza los 18.246 millones de Euros, con un decremento de  760 Millones, un 4% inferior al cierre del ejercicio anterior.

Los fondos propios representan un 40,45% de su total pasivo.

Costes de Gas Natural

Gastos de personal: arrojan la cifra de 1.031 millones  con un aumento de 57 millones que representa un 5,9% de incremento sobre su precedente.

Otros gastos de explotación: arrojan la cifra de 1.230 millones de euros con un aumento de 36 millones que representan un incremento del 3% sobre su precedente.

Márgenes  de Gas Natural

Margen Bruto: declaran un margen bruto de 6.627 Millones de uros, un 9,2% inferior al de su precedente.

Ebitda: su ebitda alcanza los 3.915 millones de euros, un 16,1% inferior al ejercicio anterior. La perdida de Ebitda es consecuencia de la perdida neta de margenes y aumentos de costes de personal y otros costes en un  5,9% y 3% respectivamente

Ebit: Su resultado explotación  alcanza los  2.112 millones de euros, lo que supone un descenso del  23,6% sobre el ejercicio anterior, a pesar de haber disminuido la partida de provisiones en un 50%, sobre su precedente, con 160 millones menos.

Provisiones año 2016:  315 millones de euros

Provisiones año 2017:  155 millones de euros.

BAI: Los beneficios antes de impuestos alcanzan los 1.427 millones de euros, un 22,9% menos que en el ejercicio anterior.

Deuda Neta Gas Natural

Su deuda neta alcanza los 15.154 millones de euros, disminuyendo en  269 millones, un  1,74%.

Al mismo tiempo se ha renegociado el coste de la deuda, mejorando en 80 puntos básicos, hasta quedar fijada en el 3,50%.

Inversiones Gas Natural

Las inversiones alcanzaron  los 1,782 millones en el pasado ejercicio.

Conclusiones

Ejercicio de transición con perdidas de margen muy relevantes, aumento de los costes de personal y otros costes, año atípico en su segmento de electricidad y sin grandes variaciones en el  negocio del gas. Desinversión en Colombia e Italia y perdidas en su división de Kenia.

La empresa tiene en marcha un plan estratégico de reestructuración en el que va consiguiendo, hasta la fecha, los retos marcados.

La empresa mantiene la propuesta de un dividendo del 1€ con un payout mínimo del 70%.

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