En el informe de hoy vamos a ver el Sector de las Constructoras, en base a sus cuentas semestrales (en este caso a 30-06-2018).

Las empresas que analizaremos serán Acciona, Acs, Ferrovial, FCC, San José, OHL y Sacyr.  Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.

Si tienes dudas sobre como calcular alguno de los puntos del cuadro, te recomendamos leer el tutorial sobre como valorar empresas para invertir por sector.

Cuadro Comparativo Anual

A tenor de los resultados obtenidos, calculamos la tabla comparativa:

Comparativa de Empresas del Sector de la Construcción.

** A tenor de la evolución desfavorable de OHL, a lo largo de estos meses, no comentaremos sus múltiplos, si bien la incluimos en el presente cuadro al objeto de tener una visión de la empresa a 30/06/2018, para poder comparar dicha evolución con el cierre de este ejercicio.

Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo de Acciona supera a la de sus competidores, seguida de ACS, ya que como hemos comentado OHL, por su situación, no la tendremos en cuenta.

% Patrimonio Neto / Total Pasivo

Destaca Ferrovial, seguido de Acciona, con una estructura financiera adecuada al sector.

Valor en Libros

Acciona alcanza un mayor valor en libros, seguido de ACS y Ferrovial.

ROE

Obtiene un mejor retorno de capitales  ACS y en términos parecidos FCC que triplican a sus competidores, por abajo Ferrovial con un retorno negativo.

ROA

Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos San José, junto con Acciona  y en último lugar Sacyr y Ferrovial  con una rentabilidad negativa.

ROCE

Obtiene un mayor retorno del capital empleado ACS, seguido de cerca por San José, que doblan a sus competidores. En último lugar Ferrovial.

Price to Book Value

La mejor relación precios/libros la obtiene Sacyr, seguido de Acciona.

Enterprise Value/Ebitda

Estando todas, aparentemente sobrevaloradas, las que menos recorrido al alza tienen son Ferrovial y Sacyr, siendo las que mas probabilidades de revalorización tienen Acciona y ACS.

PER

A excepción de Sacyr, todas obtienen un múltiplo elevado.

EBITDA / Ventas

Obtienen un mayor margen operativo Acciona y FCC, triplicando a sus competidores.

EBIT / Ventas

Nuevamente Acciona obtiene un mayor porcentaje de explotación que sus competidores, seguido de Sacyr y FCC.

Capacidad de Pago

Estando todos por encima de lo recomendable, si bien hay que tener en cuenta el sector ya que necesita de un importante esfuerzo inversor, destaca negativamente Ferrovial, seguida de Sacyr.

Conclusiones

  • Destaca Acciona sobre sus competidores con un mayor margen operativo y de explotación y un mayor dividendo.
  • En cuanto al retorno de capitales destaca ACS, y mantiene una relación activo corriente vs total pasivo, muy importante.
  • San José destaca por su capacidad para hacer frente a su pasivo con su activo corriente y destaca sobre el resto, seguida de ACS.

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