Tal y como comentábamos en nuestro tutorial sobre comparativa de empresas, tenemos el objetivo de realizar cuadros comparativos sobre empresas del mismo sector cada seis meses, coincidiendo con la entrega de resultados del primer semestre y en base a sus cuentas anuales.

En el informe de hoy vamos a ver el Sector de Medios de Comunicación en base a sus cuentas anuales (en este caso a 31-12-2017). Las empresas que analizaremos serán Atresmedia, Mediaset, Vertice 360º , Vocento  y PRISA. Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.

Cuadro Comparativo Anual

A tenor de los resultados obtenidos, calculamos la tabla comparativa:

Comparativa Medios de Comunicación, resultados obtenidos.

** Incorporamos Vertice 360 en el cuadro anterior, a pesar de que sus ratios están totalmente distorsionados como consecuencia de la situación que arrastra la compañía, que proviene de un concurso de acreedores, no obstante aunque no la tendremos en cuenta, la incorporamos al objeto de poder seguirla a lo largo del ejercicio, para ver evolución.

** La situación patrimonial del Grupo PRISA, habla por si sola.

Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo de Atresmedia , motivado por un extra pagado en el 2017, es la mayor de las comparadas, le sigue Mediaset.

% Patromonio Neto / Total Pasivo

Con diferencia, Mediaset mantiene un balance con una solida estructura financiera, seguida de Vocento, con Atresmedia en último lugar.

Valor en Libros

Mediaset alcanza un mayor valor en libros, seguido de Vocento y Atresmedia con valores muy parecidos.

ROE

Obtiene un mejor retorno de capitales  Atresmedia, con un  39,58%, muy superior a sus competidores.

ROA

Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos Mediaset, que casi dobla a su competidor más cercano Atresmedia y muy lejos Vocento.

ROCE

Obtiene un mayor retorno del capital empleado Atresmedia, sin apenas diferencia con Mediaset que obtiene porcentajes muy parecidos y de lejos les sigue Vocento.

Price to Book Value

La mejor relación precios /libros, la obtiene Mediaset.

Enterprise Value/ Ebitda

Estando todas, aparentemente sobrevaloradas, la que menos recorrido al alza tiene es Atresmedia, siendo la que más recorrido potencial tiene Mediaset.

PER

Atresmedia y Mediaset, obtienen múltiplos razonables.

EBITDA / Ventas

Obtiene un mayor margen operativo Mediaset, doblando a su máximo competidor Atresmedia.

EBIT / Ventas

Nuevamente Mediaset obtiene un mayor porcentaje de explotación que sus competidores, seguido de Atresmedia, al que casi dobla.

Capacidad de Pago

Destaca nuevamente Mediaset, al no tener deuda financiera, seguido de Vocento y Atresmedia que obtienen unos ratios bastante aceptables.

Conclusiones

  • Destaca Mediaset, sobre sus competidores, con una deuda financiera negativa, un mayor margen operativo y de explotación.
  • Atresmedia destaca en cuanto rentabilidad por dividendo y un mayor ROE.
  • Mediaset obtiene una capacidad de financiación propia muy superior a sus competidores.
  • Vocento obtiene unos márgenes muy discretos, si bien mantiene una solida estructura financiera y una deuda asequible.
  • Vértice 360 merece mención especial y nos hacemos la siguiente pregunta: ¿que hace en bolsa una empresa cuya facturación no alcanza los 4 millones de euros?  Su viabilidad sigue en entredicho, con una cotización congelada ya que no llega a los mínimos exigidos por la CNMV y la empresa se niega, hasta la fecha, a realizar un contra Split.

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