En el informe de hoy vamos a ver el Sector de Telecomunicaciones y Otros, en base a sus cuentas  semestrales (en este caso a 30-06-2018) y lo compararemos con el correspondiente al cierre de  2017.

Las empresas que analizaremos serán Cellnex, Euskaltel, Dominion, Ezentis, Telefónica y Masmovil. Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.

Si tienes dudas sobre como calcular alguno de los puntos del cuadro, te recomendamos leer el tutorial sobre como valorar empresas para invertir por sector.

Cuadro Comparativo Anual

A tenor de los resultados obtenidos, calculamos la tabla comparativa:

A 31-12-2017

Comparativa Telecomunicaciones a 31-12-2017

A 30-06-2018:

Comparativa Telecomunicaciones a 30-06-2018

Rentabilidad por Dividendo

Si bien la mayoría de las comparadas no pagan dividendo en el ejercicio 2018, destaca Euskaltel  Y Telefónica con una rentabilidad por dividendo del 3,60% y 2,75% respectivamente.

% Patromonio Neto / Total Pasivo

De nuevo destaca Euskaltel con una mayor capacidad de financiación propia y una solida estructura financiera, seguido de Global Dominión y Telefónica, manteniéndose por tanto las mismas posiciones que a cierre de 2017.

Valor en Libros

El mayor valor en libros lo alcanza Masmovil, seguido Euskaltel y Telefónica.

ROE

Obtiene un mejor retorno de capitales  Masmovil, desbancando a Telefónica y seguida de ella, ya muy lejos, por Dominión y Euskaltel. Retorno negativo en Cellnex.

ROA

Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos Masmovil, seguido de Telefónica.

ROCE

Obtiene un mayor retorno del capital empleado, Masmovil, seguida de  Telefónica, Ezentis y Dominion.

Price to Book Value

La mejor relación precios/libros la obtiene Euskaltel, seguido de Telefónica y Dominion, ya de lejos y con múltiplos demasiado elevados el resto de las comparadas.

Enterprise Value/Ebitda

Estando todas, aparentemente sobrevaloradas, proyecta un  mayor recorrido Telefónica y Euskaltel.

PER

Los PER de las comparadas son demasiado elevados, a excepción de Telefónica, que obtiene un múltiplo razonable.

EBITDA / Ventas

Destaca Cellnex y Euskaltel con un margen operativo mayor que sus competidores, seguido de Telefónica, que doblan e incluso triplican el margen del resto de las comparadas.

EBIT / Ventas

Nuevamente Euskaltel obtiene un mayor margen de explotación que sus competidores, seguido de Telefónica y Masmovil.

Capacidad de Pago

A excepción de Dominion, que tiene una deuda financiera Neta negativa, el resto se encuentra muy endeudadas con unos ratios de capacidad de pago financiero muy por encima de lo recomendable.

Conclusiones

  • Destaca Euskaltel en cuanto a solvencia financiera.
  • En cuanto al mayor retorno de capitales lo obtiene Masmovil, seguido de Telefónica.
  • Presentan un mayor recorrido al alza, las acciones de Euskaltel y Telefónica, con una relación precio valor libros bastante equilibrada.
  • Dominion mantiene una envidiable deuda financiera negativa, contra un elevado endeudamiento de todas las comparadas, con cifras de vértigo.
  • A destacar la buena evolución de los ratios obtenidos por Masmovil, con respecto al cierre de 2017.

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